La corona noruega y el florín húngaro: protagonistas de la revolución de las divisas frente al dólar

A inicios de 2026, los mercados de divisas experimentaron un cambio significativo, marcado por el conflicto en Irán y la desaceleración de la economía estadounidense. Este contexto propició que múltiples divisas comenzaran a ganar terreno frente al dólar, que se encontraba en declive. La Reserva Federal de EE.UU. había optado por mantener los tipos de interés estables tras varios recortes el año anterior, debido a una combinación de alta inflación y una economía incierta.

Entre las divisas que mejor desempeño mostraron en este periodo, el real brasileño destacó con un aumento cercano al 11%. Dos factores clave contribuyeron a esta apreciación. Primero, el diferencial de tasas de interés: el tipo Selic en Brasil es del 14,75%, lo cual ofrece un atractivo significativo para los inversores que buscan beneficiarse del 'carry trade', una estrategia que implica pedir prestado en dólares para invertir en activos en reales. Segundo, Brasil como líder mundial en exportación de materias primas como soja y mineral de hierro, se benefició del aumento de los precios internacionales. Esto mejoró sus términos de intercambio y, por ende, la demanda de su moneda.

Por su parte, el dólar australiano y la corona noruega también se beneficiaron de este entorno de precios de materias primas. El Banco de la Reserva de Australia elevó su tasa de interés a 4,1%, haciendo que los tipos australianos fueran más competitivos frente a los estadounidenses. Esta decisión reflejó un cambio notable en la política monetaria, lo que ayudó al dólar australiano a ganar un 7% en 2026. La corona noruega, igualmente apreciada, se benefició como exportador de petróleo, ya que sus términos de intercambio mejoran con el aumento de los precios del crudo.

Otro caso interesante es el del florín húngaro, que logró un aumento del 6,32%. Este incremento es notable ya que, en las semanas más recientes, la moneda se revalorizó un 8%. Este cambio radical se produjo tras las elecciones legislativas del 12 de abril, donde el primer ministro Viktor Orbán fue derrotado por Péter Magyar, un candidato con una postura proeuropea. Este cambio de gobierno ofrece a los mercados de divisas la esperanza de normalizar las relaciones con Bruselas, lo que podría desbloquear fondos europeos previamente bloqueados.

La reciente victoria de Magyar ha llevado a una revisión del riesgo político en Hungría, lo que elimina incertidumbres que habían estado repercutiendo sobre los activos húngaros durante años. Análisis recientes sugieren que este rally en el florín puede continuar debido a una apreciación en el mercado de bonos y una disminución de la prima de riesgo política.

A pesar de estos avances, sigue existiendo un hilo conductor que une las diversas historias de estas divisas: la incapacidad de la Reserva Federal para manejar la situación inflacionaria impulsada por el contexto bélico. A medida que otros bancos centrales, como el de Australia y el Banco Central Europeo, discuten la posibilidad de aumentar sus tipos de interés, la diferencia de políticas monetarias favorece a las divisas de mercados emergentes y otras economías que dependen de las materias primas.

En conclusión, la situación actual de las divisas refleja no solo un contexto económico complejo, sino también la influencia del riesgo político y las materias primas en la valoración de las monedas globales. Nombres como el florín húngaro y la corona noruega son claves en este escenario, y su comportamiento será crucial para entender la evolución del mercado cambiario en 2026.