Caen el oro y la plata: La demanda de valores refugio se enfría a pesar de la guerra en Irán

Recientemente, el precio del oro ha caído casi un 25 % desde sus máximos históricos. Este fenómeno ha sorprendido a muchos analistas, sobre todo porque la guerra en Irán ha creado inquietud sobre la seguridad energética y la estabilidad económica a nivel global. Sin embargo, parece que los inversores están priorizando otros activos en lugar de los valores refugio tradicionales como el oro.

Este comportamiento se puede explicar mediante un viejo dicho en el mundo financiero: cuando la gente se preocupa por el futuro, compra oro; cuando le inquieta el presente, lo vende. Aunque el conflicto en Irán ha generado preocupaciones a largo plazo, los efectos inmediatos, como el aumento del precio del petróleo y el temor a la inflación, han llevado a los inversores a buscar liquidez y activos de mayor rentabilidad.

En enero de este año, el oro alcanzó un precio máximo histórico de 5.602 dólares por onza. Sin embargo, a mediados de marzo, su valor se había reducido a aproximadamente 4.500 dólares. Esta caída se considera una corrección significativa, especialmente tras un 2025 en el cual el metal sufrió una de sus mejores subidas en décadas, incrementando su valor en más del 60 %. En ese momento, los bancos centrales estaban acumulando reservas y los inversores buscaban protegerse de la inestabilidad económica.

La caída en 2026 ha llevado a una rápida liquidación de posiciones en futuros y fondos de inversión que avanzaron con la notable subida del año anterior. Este giro inesperado contradice el tradicional papel del oro como refugio en tiempos de crisis global. La fortaleza del dólar y el aumento en los rendimientos de la deuda han tenido un impacto más fuerte en el mercado.

La guerra en Irán también ha contribuido al aumento del costo del petróleo, lo que ha incrementado las expectativas de inflación. Esto ha llevado a que los mercados reconsideren sus proyecciones sobre los recortes de tasas de interés que la Reserva Federal de EE. UU. podría implementar. Aunado a esto, la apreciación del dólar estadounidense ha encarecido el oro para los compradores internacionales, lo que ha resultado en una mayor demanda de liquidez en vez de una búsqueda de refugio en el oro.

El comportamiento del oro ha sido seguido por la plata, que a menudo refleja sus movimientos. Este metal también ha registrado un descenso, cayendo casi un 50 % desde su pico histórico de 121 dólares que alcanzó el 29 de enero. En el momento actual, la plata se cotiza en aproximadamente 70 dólares por onza. En 2025, la demanda industrial, especialmente para paneles solares y vehículos eléctricos, había impulsado su precio de manera impresionante, con un aumento del 145 %. Sin embargo, los mismos factores que han afectado al oro continúan pesando sobre la plata.

A pesar de la caída en los precios, los fundamentos industriales de la plata podrían ofrecer apoyo a largo plazo. La situación actual refleja cómo las condiciones macroeconómicas han eclipsado el atractivo del oro y la plata como activos refugio en tiempos de inestabilidad. Esto plantea interrogantes sobre cómo los inversores y los mercados se adaptan a un entorno tan complejo y cambiante.